Réserves d’or dans le monde

Suite à la crise financière de 2008, de nombreux pays émergents ont décidé de modifier la composition de leurs réserves, passant des « billets vert » en « métaux précieux ». Ce phénomène vise à assurer la stabilité financière puisque la puissance écrasante du dollar et ses fluctuations fréquentes ont exposé la politique monétaire mondiale à des risques énormes.

La Chine et la Russie estimant que la détention de réserves en dollars américains peut les exposer à des risques, investir dans les métaux précieux permet donc de les atténuer. C’est pourquoi une politique d’achat massif d’or a été lancée en 2016, comme « mesure de valeur » en période de forte volatilité du dollar.

L’or a toujours été considéré comme une valeur refuge, et se diversifier en se débarrassant des obligations du gouvernement américain pourrait s’avérer une stratégie judicieuse, compte tenu de l’instabilité monétaire due aux guerres commerciales et à la nouvelle dynamique géopolitique.

L’or semble avoir été frappé pour la première fois en pièces de monnaie à Lidia en 550 avant Jésus-Christ (selon la version historique officielle), et depuis l’époque de la Rome antique il a été considéré comme un matériau de grande valeur parce que :

• non périssable
• rare
• incorruptible
• symbole de sacralité et de richesse
• universellement accepté.

Parmi les métaux, l’or est le plus important car il est universellement reconnu et accepté.

Aujourd’hui, la plupart des réserves monétaires nationales sont constituées de métal jaune. Monnayé, il peut être :

• transformé en monnaie et acquérir une valeur tangible (même si dans le monde d’aujourd’hui l’hypothèse est peu probable, compte tenu de la prédominance de la monnaie de papier non convertible), ou
• être stocké en lingots dans les coffres des banques centrales comme réserve d’or.

Dans un système monétaire « or » comme celui de Bretton Wood, la circulation de papier-monnaie est basée sur le ratio de conversion avec l’or (convertibilité de l’or). Il s’agit du principal régulateur du commerce des marchandises et autres objets de valeur entre les différents pays sur l’échiquier international.

Les réserves d’or représentaient donc en quelque sorte la garantie tangible de la valeur des billets de banque imprimés par un pays.

Ce système a fonctionné jusqu’en 1971, date à laquelle le président américain Nixon, pour des raisons économiques et monétaires également liées aux exigences de sécurité nationale, a déclaré irréversible le « billet vert », déterminant en fait la fin du système monétaire fondé sur les accords de Bretton Wood. Depuis lors, le Dollar est devenu le compteur d’échange international le plus courant.

En 2001, on estimait que l’or en circulation dans le monde était d’environ 140 000 tonnes, et à la fin de 2015, le stock d’or était estimé à 186 700 tonnes.

L’or détenu par les banques représente 17 % de la quantité totale présente dans le monde. Aujourd’hui, le pourcentage des réserves bancaires détenues en or a augmenté pour presque tous les États, en raison de l’augmentation significative du prix du métal, mais la quantité d’or détenue a chuté considérablement pour atteindre en 2015 le pourcentage de 9,45 % des réserves totales détenues.

Au XXe siècle, le plus grand producteur d’or était l’Afrique du Sud, qui au début des années 70 extrayait environ 1 000 tonnes d’or par an, couvrant 65 -70 % de la production totale de l’époque (selon le World Gold Council) et qui a maintenu le record de production jusqu’en 2012, lorsque la Chine est devenue en une décennie le premier producteur mondial d’or sur la planète, laissant l’Afrique du Sud au huitième rang après l’Australie, les États-Unis, la Russie, et récemment le Pérou, le Canada et l’Indonésie.

En termes de macro-régions de production,

• l’Asie, dont la production représente 28 % de la production mondiale, a enregistré en 2016 une baisse de 1,5 %, mais
• la Chine, cependant, en 2016, a été le premier producteur mondial avec 453,5 tonnes, bien au delà de l’Australie et des États-Unis avec respectivement 290,5 et 236 tonnes (données du GFMS et Merril Lynch Global Research).

Depuis 2016, la Chine est restée en tête du classement mondial avec 435,01 tonnes, cette tendance ne cessant d’augmenter, même après la forte croissance de la première décennie de l’an 2000.

En Chine en 2016, il y a eu une augmentation de la production de 2 % dans les principales mines (qui représentent environ 20 % du total de l’or extrait) China National Gold et Shandong Gold, tandis que Zijin Mining’s, troisième producteur chinois a extrait environ 10 % moins d’or (données de « I Segreti per investire con l’Oro » par Carlo Alberto De Casa).

Les pays ayant les plus grandes réserves d’or au monde :

1. Les États-Unis, avec 8 133 tonnes (72 % des réserves monétaires) détenues principalement à Fort Knox, Kentucky, le reste à Philadelphie, Denver, West Point et San Francisco. Les États-Unis, d’une part, sont le plus grand détenteur de réserves d’or et, d’autre part, le plus grand émetteur d’obligations gouvernementales au monde. Les principaux créanciers sont la Chine et le Japon, la Russie se classant au 16e rang.

Les banques centrales détiennent des titres du Trésor américain à hauteur de 6,3 trillions de dollars.

La structure des réserves d’or américaines a changé radicalement au cours de la dernière décennie, alors que la valeur de l’or continue d’augmenter. Selon les prévisions de Goldman Sachs, les volumes d’extraction de l’or diminueront au cours des prochaines années et d’ici 2022, Goldcorp l’une des plus grandes sociétés aurifères, estime que la production de ce métal précieux tombera aux niveaux du début du XXe siècle. La U.S. Geological Society s’attend à ce que les réserves d’or souterraines soient épuisées d’ici 2034, ce qui entraînera une augmentation du prix de l’or.

1. L’Allemagne, 3 384 tonnes (68 % des réserves monétaires), l’emplacement des réserves d’or aujourd’hui est de 50 % dans les caisses de la Bundesbank, 37 % à New York et 13 % en Suisse.
2. Fonds monétaire international (FMI), 2 814 tonnes (le pourcentage de la réserve est inconnu).
3. L’Italie, 2 451,80 tonnes (67 % des réserves). Stocké par la Banque d’Italie au Palazzo Koch 1 100 tonnes (45 % du total), 1 062 tonnes (43 %) à la Réserve fédérale à New York (États-Unis), 149 tonnes (6 %) à la Banque des règlements internationaux à Berne (Suisse) et 141 tonnes à la Banque d’Angleterre à Londres (Royaume-Uni).

Les premières réserves d’or en Italie ont été établies en 1893, lorsque la fusion de trois banques (Banca Nazionale del Regno d’Italia, Banca Nazionale Toscana, Banca Toscana di Credito) a donné naissance à la Banca d’Italia avec une dotation en or de 78 tonnes.

En 1945, à la fin de la Seconde Guerre mondiale, la Banque d’Italie ne disposait que de 22 tonnes d’or. C’est au cours de la reconstruction, dans les années 60, années du « miracle économique », que l’Italie est devenue un pays exportateur et bénéficiant d’importantes entrées de devises étrangères, notamment de dollars, la Banque d’Italie a pu utiliser ces ressources pour acheter de l’or.

• En 1960, les réserves d’or sont passées à 1 400 tonnes.
• En 1973, la Banque d’Italie détenait 2 600 tonnes de métal jaune.
• En 1998, 141 tonnes de ses réserves ont été transférées à la BCE nouvellement créée, afin de constituer les avoirs de réserve de la BCE (données de « Gold de S. Rossi »).

La réserve actuelle d’or détenue par la Banque d’Italie s’élève à 2 452 tonnes d’or en lingots et pièces. La quantité d’or que la Banque d’Italie possède aujourd’hui en fait l’un des plus grands détenteurs d’or au monde. Elle est le quatrième détenteur de réserves d’or en importance dans le monde.

1. France, 2 435 tonnes (65 % des réserves), entièrement détenues par la Banque de France.
2. Russie, 1 900 tonnes (16,5% réserves d’or). Le pourcentage détenu de 24 % avant l’introduction de l’euro est tombé à 2 % avant la crise de 2008. Les autorités russes ne sont revenues à l’achat d’or de manière significative que par la suite, pour détenir 16,5 % des réserves d’or à la Banque centrale à Moscou dans une zone de 17 000 mètres carrés.

La Banque centrale reconstitue régulièrement ses réserves d’or en achetant les lingots sur le marché hors cote, en dehors du circuit officiel de négociation, directement aux producteurs nationaux. Ce n’est qu’en novembre 2017 que la Banque a commencé à participer aux adjudications à la Bourse de Moscou.

Selon les données de la Banque centrale, les réserves d’or couvrent 17,6 % du total, la plupart des épargnes de l’État sont investies en titres, espèces et dépôts, mais la politique actuelle est de réduire le volume des investissements en titres de créance américains soumis à des risques croissants, « il est vrai que le dollar et les Bons de trésor sont considérés plus liquides et plus fiables dans le monde, mais les émissions non contrôlées, qui s’accumulent dans les banques centrales américaines, pourraient entraîner un effondrement futur…. ».

(Spoutnik 27.07.2018- lingots au lieu de dollars) « … l’affectation de ces fonds à d’autres activités telles que l’achat d’or, métal précieux défini comme apolitique, est donc, dans une certaine mesure, toujours nécessaire ».

1. Chine, 1808 tonnes (1 % des réserves). Les réserves détenues par Pékin sont encore loin de celles des pays occidentaux. Si le rythme des achats restait inchangé, selon une analyse de Market Watch, Pékin mettrait environ six ans pour atteindre les niveaux d’or détenus par l’Italie et la France. Mais en réalité, le rythme des achats effectués par Pékin depuis six ans est massif et la Banque centrale, connue sous le nom de Thompson Reuters, remplit ses coffres et s’impose comme l’acheteur le plus actif au niveau international.

La Chine est le plus grand détenteur de la dette américaine, détenant 1,2 trillion de dollars de titres américains.

La diversification et la couverture ne vous protégeront que contre certains risques possibles. « Dans le monde, trop de dettes non garanties ont été émises, aujourd’hui la dette mondiale est égale à 247 trillions de dollars, soit 318 % du PIB mondial. Dans ces conditions, les réserves d’or représentent une base solide parce qu’elles ne se déprécient pas facilement, contrairement aux bons du Trésor » (Spoutnik 27.07.2018 – Lingots au lieu de dollars).

1. Suisse, 1 040 tonnes (8 % des réserves) détenues par la Banque nationale suisse.
2. Japon, 765,2 tonnes (3 % des réserves) détenues par la Banque du Japon (BOJ).
3. Pays-Bas, 612,5 tonnes (54 % des réserves).

Les banques centrales du monde entier détiennent un total d’environ 32 500 tonnes d’or.

Le classement des principaux détenteurs d’or ne comprend que les quantités officielles détenues par le Fonds monétaire international (FMI) de 2 814 tonnes (% de réserve inconnue), mais pas celles de la Banque des règlements internationaux (BRI), qui détient avec le FMI un total de 32 397 tonnes d’or (données du Conseil mondial de l’or – septembre 2015), auxquelles il faut ajouter celles détenues par le Vatican, qui sont de 60 350 tonnes.

L’Église catholique romaine détient deux fois la quantité d’or officielle déclarée dans le monde, soit 30,2 % de tout l’or jamais extrait.

L’or est utilisé dans de nombreux domaines, en plus de ceux de la bijouterie et des investissements. il est également un matériau très populaire dans le domaine chimique, médical, électronique, spatial, militaire, ainsi que dans l’alimentation, l’art et la décoration mais la demande dans les secteurs de la bijouterie et des investissements joue un rôle central.

L’or en temps de crise financière est devenu le thermomètre de l’économie, ainsi que la valeur refuge par excellence. La croissance du revenu moyen par habitant et le fait qu’environ la moitié de la population mondiale réside en Asie signifie que la Chine et les pays asiatiques ont le plus grand potentiel de développement et donc les pays ayant la plus grande demande d’or.

Les quantités d’or détenues par le Dragon pour l’instant ne sont pas supérieures à celles détenues par l’Italie et la France et il convient également de noter que le gouverneur de la Banque centrale chinoise Yi Gang, a déclaré en mars 2013 que les réserves d’or en Chine ne dépasserait pas 2 % du total, probablement pour ne pas provoquer une hausse rapide du prix de l’or physique, nuisible aux consommateurs chinois (il sole 24 ore – finance et marché – 13.03.2013).