Les marchés financiers sont de plus en plus dominés par l’irrationalité

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Les marchés financiers poursuivent dans le sillage déjà observé ces derniers mois : optimisme et attentes positives, une attitude alimentée par l’attente d’un certain soutien de la part des gouvernements et des banques centrales, en raison d’une politique monétaire expansive qui ne connaît actuellement pas de fin. Il semble que l’attention se porte déjà sur la phase “post-pandémique”.

En réalité, la pandémie de coronavirus a généré de grandes difficultés et a mis en évidence et amplifié les problèmes existants. Mais elle a également stimulé la naissance de nouveaux modes de vie et de nouvelles possibilités de consommation et d’utilisation du temps libre, avec des changements profonds qui pourraient être durables.

En particulier, les secteurs de la restauration, de l’hôtellerie et du tourisme, de l’aviation, de l’automobile et de l’habillement sont touchés, avec un exode des grandes villes et une réduction sensible du nombre de kilomètres parcourus ; le taux de natalité est tombé entre 15 et 25 %, tandis que le taux de mortalité se situe entre 25 et 30 %, ce qui a une incidence sur la capacité à payer les prestations de sécurité sociale et, en général, sur les plans de retraite et la couverture d’assurance correspondante.

Cette situation a un impact important sur l’économie mondiale avec une baisse significative des activités de commerce international et des effets négatifs sur le transport maritime ; la demande d’uranium et de platine est à son plus haut niveau ces dernières années ; les produits alimentaires tels que le blé, le maïs et le soja, dont les prix ont fortement augmenté en raison de l’épidémie de grippe porcine et aviaire et des catastrophes environnementales de grande ampleur qui touchent de vastes régions de la planète ; ainsi que le pétrole, l’aluminium et le cuivre, dont la demande a augmenté en raison des prévisions d’une reprise robuste de l’économie mondiale après la crise et qui est attendue dès le second semestre de cette année.

Les principaux enjeux restent inchangés, tels que les plans de relance et l’aide directe pour soutenir l’économie, qui a été touchée par des fermetures forcées, avec davantage d’aide sociale et de processus de nationalisation en cours, la réduction de la liberté individuelle, l’introduction d’un passeport vaccin et les limitations des marchés libres.

En y regardant de plus près, les facteurs de crise du système n’ont pas été surmontés, tels que l’endettement global des secteurs public et privé, l’élargissement significatif des risques d’insolvabilité avec des processus de faillite étendus dans les secteurs de la production et du commerce, l’augmentation conséquente du chômage, une réduction marquée du niveau des salaires, une augmentation de la pauvreté, la détérioration des régimes de retraite et l’affaiblissement de l’État-providence et de son système de protection sociale.

Par conséquent, la croissance des actions financières est due en grande partie à la puissante injection de liquidités par les principales banques centrales et aux politiques de soutien à l’économie adoptées par certains gouvernements.

Dans de tels scénarios, le rôle du dollar américain est également remis en question par rapport à la propagation des cryptocurrences nationales. Actuellement, les marchés préfèrent les monnaies asiatiques et celles des pays émergents parce qu’elles sont considérées comme plus rentables d’un point de vue spéculatif.

Les cotations officielles sont de plus en plus caractérisées par une forte “bulle spéculative” et de plus en plus divergentes de l’économie réelle, alimentées par le niveau record des taux d’intérêt négatifs et l’abondance des liquidités disponibles à la recherche de “rendement”. La situation devient confuse si l’on prête attention à une intensification des activités spéculatives au-delà de toute approche raisonnable du marché : on achète généralement “à contre-courant” même des actifs et des instruments financiers sans valeur de référence réelle, dans le seul but de profiter des “différences de prix”.

C’est une tour de Babel.

Dans de tels scénarios, les activités “prédatrices” des grands opérateurs qui se trouvent en position de contrôler les prix se multiplient : il y aurait beaucoup à discuter sur la légalité de ces manœuvres et sur le contrôle nécessaire (et absent) par les autorités compétentes, visant à réprimer les actions de manipulation des marchés.

Comme nous l’avons déjà souligné dans nos précédents articles, nous nous trouvons dans un “monde à l’envers“, dans lequel les intérêts sont versés aux utilisateurs du capital (les principaux débiteurs) et les titres des entreprises au bord de la faillite sont valorisés ; il faut dire que les banques commerciales participent au “jeu” en cours, alimentant la frénésie du marché et amplifiant les risques de crises graves dans les cotations, avec des répercussions négatives sur leur propre équilibre patrimonial : nous sommes témoins des attitudes les plus dénuées de scrupules de l’aléa moral.

Dans de tels scénarios, il est difficile et inefficace pour les investisseurs de faire des prévisions et d’adopter par conséquent des attitudes “raisonnées” (pondérées) ; l’impression est qu’une phase de forte correction des prix à la baisse sera inévitable,

Il est donc suggéré de maintenir des niveaux élevés de liquidité et de surveiller le marché des actifs de refuge, tels que l’or et d’autres métaux précieux.

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Financial Sector Expert, he has worked in some of the leading Swiss banks in the treasury, metals and derivatives sectors. Expert in professional management of savings on a personalized basis and financial fiduciary, in accordance with Swiss law, he has collaborated with the Universities of Bari and Pescara and is currently working as a global financial analyst. He lives and works in Lugano.

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