La spirale de la pandémie semble s’atténuer.
Les mesures prises par les gouvernements et les banques centrales pour soutenir l’économie et les marchés laissent espérer que les effets économiques négatifs seront contenus.
Nous faisons référence à la forte réduction des taux d’intérêt, à l’ample liquidité injectée sur les marchés, à l’achat d’actifs, aux aides directes aux entreprises en difficulté, aux investissements dans les infrastructures et dans les réseaux d’information et de télécommunications (5G).
L’incertitude reste élevée en raison de l’explosion de la dette publique et privée et de la détérioration du crédit.
La présence d’une bulle financière sur les marchés est également préoccupante, en raison d’une distorsion importante des prix des valeurs cotées, des produits et des matières premières qui exacerbe l’écart entre l’économie réelle et les valeurs financières.
Dans le système de production, il existe un certain désordre dû au manque de personnel spécialisé et à la discontinuité dans l’approvisionnement des composants, essentiellement en raison des retards de production dus aux fréquents blocages et aux difficultés à trouver des matières premières.
En général, il y a eu une augmentation significative des coûts de production, ce qui a entraîné une détérioration inévitable des marges économiques, vu la difficulté de transférer les pertes d’économie vers des prix plus élevés.
La guerre commerciale entre les principales économies mondiales, qui n’est pas seulement due à des difficultés économiques nationales, mais aussi à un regain de tensions géopolitiques qui rappelle la période historique de la “guerre froide” entre les blocs de l’Ouest et de l’Est, n’y contribue certainement pas.
La volonté politique des puissances mondiales semble aller dans ce sens, ce qui risque d’avoir des conséquences négatives sur les flux commerciaux internationaux, notamment en ce qui concerne le marché des matières premières et des produits essentiels au fonctionnement des systèmes de production modernes.
La situation décrite ci-dessus est aggravée par un passage trop rapide à une économie verte, définie comme “durable” sans réelle adhésion au système de production et à ses besoins ou aux réalités économiques nationales spécifiques, qui a généré des risques de pannes d’électricité et une forte augmentation des besoins en gaz naturel.
Dans ce contexte général raisonnablement dissuasif, il existe des craintes fondées d’une hausse significative des prix et donc du taux d’inflation qui, compte tenu de la stagnation, voire de la baisse du niveau moyen des salaires et d’une augmentation substantielle du chômage, font craindre une nouvelle détérioration du niveau économique de millions de citoyens appartenant aux classes les moins aisées.
La stagflation redoutée (récession avec inflation) pourrait détruire de larges pans du tissu productif, notamment les petites et moyennes entreprises.
Il existe des incertitudes quant au contenu des politiques monétaires, qu’il s’agisse de relever ou non les taux d’intérêt ; tandis que sur les marchés financiers, il n’y a pas de limites à l’utilisation excessive de produits dérivés comme couverture pour protéger les expositions, ce qui exacerbe la volatilité des cotations et le risque d’une explosion de la bulle en cours, en raison d’une situation générale de prix cotés supérieurs aux fondamentaux de référence.
La volatilité découle également d’une recherche exaspérée de “rendement” qui détermine des mouvements “virtuels” des cotations dans le seul but de tirer des “profits” des différences de prix à court ou très court terme ; le résultat de ces “rotations” aux volumes records provoque de fortes fluctuations dans les cotations individuelles, avec toujours des chiffres records dans les hauts et les bas.
Par exemple :
Indice COMMODITY +83% par rapport au niveau le plus bas de mai 2020
Cette situation a eu un impact majeur sur des produits individuels tels que les métaux, les composants de batteries de voitures, les denrées alimentaires, le gaz, l’électricité, le charbon, l’uranium, le bois et le pétrole.
Inévitablement, cela a eu des répercussions sur les pays producteurs et leurs monnaies. Quelques exemples : l’Argentine, qui a subi une réduction de 80% de la valeur du peso depuis janvier 2020 ; le Venezuela, avec une baisse de 99,8% du prix des bolivars. Et puis il y a la Turquie, où les coûts de production ont augmenté de 93% en un an, en relation également avec la dévaluation de la livre turque, et avec un taux d’inflation annuel de 49%.
Le coût du gaz et de l’électricité en Europe a augmenté en moyenne de 60 à 80 %, malgré les mesures prises par les gouvernements pour faire baisser les prix. Les graves tensions géopolitiques récentes entre le bloc atlantique et la Russie post-soviétique laissent entrevoir la possibilité de nouvelles tensions sur le prix des fournitures de gaz.
La caractéristique principale des activités du marché est la chasse au “rendement” qui alimente la spéculation et les fluctuations fréquentes et intenses des prix.
Cela amplifie l’incertitude générale, les données et les informations devenant “virtuelles”, car elles sont manipulées et déformées.
Les plus grandes craintes se concentrent sur le premier semestre 2022, en raison des incertitudes sur le contenu de la politique monétaire et des éventuelles récidives de la crise de la pandémie.
Il convient donc de faire preuve de prudence et de pondérer soigneusement les investissements, car, au-delà des attentes, ce sont les “surprises” qui caractériseront la situation générale du marché.